2025年收官之际，中国罗非鱼产业在亏损的泥潭中越陷越深。第51周，主产区塘口价毫无起色，超八成养殖户在亏本销售。一个悖论正在上演：原料鱼供应已显现收紧迹象，但低迷的出口价格却像一道铁闸，死死压住了任何反弹的希望。与此同时，大洋彼岸的美国市场库存高企、买家观望，共同将产业链拖入“当下低迷”与“远期紧缺”相互交织的复杂困局。第51周，中国罗非鱼主产区价格延续跌势。广东、广西500-800克规格鱼价每公斤分别下跌0.10元和0.20元，仅海南价格勉强走平。更严峻的是产业的普遍亏损。据行业数据，华南地区超过80%的罗非鱼养殖户处于亏损经营状态，其中广东80-90%的养殖户每出售一公斤鱼就亏损0.6至1.0元人民币。尽管海南的原料鱼供应量已显著低于上月，广东、广西的供应也预计在未来几周趋紧，但这种基本的供应收缩并未转化为价格上涨动力。根源在于下游出口通道受阻：运往美国等主要市场的鱼片订单价格“仍然非常便宜，甚至比11月还要低”，加工厂无法向上游传递成本压力，导致塘口价任何反弹都缺乏支撑。当前的价格深渊正在摧毁养殖端的生产意愿。苗种供应商证实，2025年下半年鱼苗订单量出现断崖式下跌，许多养殖户因持续亏损而“失去了信心”，大幅削减甚至停止了投苗。这一行为将直接冲击约6-8个月后的商品鱼供应。行业预测，2026年中国罗非鱼产量可能因此下降约20%。供应收缩将是一个渐进过程：2026年上半年，海南、广东茂名等传统主产区仍有存塘鱼支撑，供应呈温和减少；但到了6月及以后，随着2025年下半年投苗断档的影响完全显现，加上珠三角等地冬季清塘习惯，供应量可能出现“大幅下降”。产业已为未来的供应紧张埋下了种子。作为核心消费市场，美国的动态加剧了整个链条的困境。第50周，美国市场上中国产各规格冷冻罗非鱼片批发价全线下跌，这是连续第二周下调。下跌源于“疲软”的终端需求——零售和餐饮采购不旺。更重要的是，经过数月的稳定到货，进口商和冷库的库存“充足”，大多数买家“库存充足，并不急于重建库存”，反而利用市场弱势向出口商压价以重新谈判采购条件。这种“即用即买”的防守心态，使得中国加工厂的大量成品库存难以快速消化，进一步压制了其采购原料的意愿和能力。市场分析指出，当前的高库存正掩盖着由低塘口价和投苗减少所预示的、2026年中后期可能出现的供应紧张格局。对于买家而言，正面临一个艰难权衡：是追逐当下的折扣，还是为“廉价罗非鱼”时代可能临近尾声做好准备？

全球章鱼市场在经历了数月的高价与供应紧张后，即将迎来关键转折点。摩洛哥与毛里塔尼亚两大主产国的新捕捞季相继开启，其中摩洛哥为保护资源而特意推迟开捕。随着新季配额与指导价即将尘埃落定，处于历史高位的市场价格能否承受供应增加的考验，成为产业链关注的焦点。根据行业消息，摩洛哥2026年章鱼（真蛸 Octopus vulgaris）捕捞季已确定于1月1日正式开始。这一日期是在将原定禁渔期延长至12月底后作出的安排。延长禁捕的决定源于此前的资源监测结果，监测显示摩洛哥水域存在大量小型章鱼。当局希望通过延长保护期，使这些小型个体获得生长时间，从而改善新季渔获的平均规格，促进资源的长期可持续利用。官方捕捞配额预计将在2025年的最后几周内公布，其具体数值将成为影响新季全球供应量和价格走向的最关键变量之一，尤其关系到对西班牙、日本等核心消费市场的出口。在摩洛哥开捕前，另一西北非主产国毛里塔尼亚已于12月16日率先开始了其章鱼捕捞季。市场正密切关注毛里塔尼亚国营贸易公司SMCP的动向，其官方销售指导价定于12月23日公布。这份价格指引将为新年伊始的全球章鱼贸易提供一个重要的定价基准。两大主产国供应的相继恢复，有望逐步缓解持续数月的市场紧张局面，但恢复的节奏和总量仍高度依赖于最终确定的配额以及实际捕捞情况。尽管供应端呈现缓和迹象，但需求端却因高昂的价格而陷入疲软。数据显示，进口到欧洲的摩洛哥章鱼平均价格已攀升至2018年以来的最高水平。如此高位严重抑制了全球买家，特别是欧洲和亚洲加工商与进口商的采购意愿。消息人士指出，目前买家普遍表现得非常谨慎，采购行为仅限于满足最迫切的即时需求，大规模备货或远期采购的意愿很低。市场陷入了一种“高价格、弱需求、低交易量”的观望僵局。未来几周，随着摩洛哥配额和毛里塔尼亚指导价的明确，市场方向或将得到指引，但价格能否从历史高位回落，仍取决于新季供应的实际增长能否抵消高价对需求的抑制作用。

2025年第51周，全球对虾市场在供需、天气与政策的交织作用下剧烈分化。厄瓜多尔在产能高企与需求疲软的双重挤压下，虾价连续第五周下探；而泰国则因罕见洪灾冲击供应，价格逆季节性大涨。这种“冰火两重天”的格局，凸显了地域性突发事件与全球宏观经济因素对海产品市场的差异化影响。厄瓜多尔南美白对虾（Vannamei shrimp, Litopenaeus vannamei）塘口价延续跌势，在第51周录得连续第五周下滑。其中，30/40只等较大规格价格周环比下跌0.30美元/公斤。行业将下跌归因于强劲的供应与疲软的全球需求。10月份，厄瓜多尔虾出口量高达11.6万吨，同比增长35%，创下数月新高，为市场带来充足供应。然而，需求端却全面走弱：美国市场采购放缓，尤其是带头带壳订单；中国已完成农历新年备货，采购价被压低；欧洲市场价格也出现松动。当地生产商普遍预期，这种弱势格局将至少持续到2026年1月底中国农历新年之后，有业者直言当前市场“毫无需求”。此轮下跌已使反映全球价格的加权指数同比下滑9.4%。与厄瓜多尔的跌势形成鲜明对比，泰国对虾价格在第51周逆季节性大幅上涨。70只规格虾价周涨0.22美元/公斤，涨幅最为显著。此番异常上涨的直接驱动力是11月底至12月初热带气旋“森亚尔”引发的严重洪灾。灾害导致泰国南部主要养殖区约一万户虾农（占全国约三分之一）受损，超过6,400莱（约2,573英亩）养殖面积遭破坏，渔业部门经济损失估计超过890万美元。洪水退去后，道路损毁仍阻碍收虾作业。行业因此大幅下调了2025年12月和2026年1月的产量预期。此次灾害性减产彻底改变了市场季节性规律，导致价格在年底传统淡季反常走强。其他主要产虾国市场则呈现不同特点。印度安得拉邦的南美白对虾价格在收获季结束后总体趋稳，30只规格在连续三周上涨后微跌5卢比/公斤，供应量减少是主因。斑节对虾（black tiger shrimp, Penaeus monodon）则面临原料短缺。尽管面临美国50%的高额关税，印度虾价仍显韧性。印尼苏门答腊的洪灾影响持续，物流中断导致收获困难，但价格暂时保持稳定。中国则进入节前上涨通道，寒冷天气延缓对虾生长，加上养殖户为元旦、春节备货而惜售，推动多地塘口价上涨，其中福建涨幅达5元/公斤。越南市场供应紧张局势有增无减，据报道收获量降至年内低点，推动价格持续攀升。全球对虾市场在年末正因区域性的供给冲击和需求变化而呈现碎片化态势。

宁波诺帝克三文鱼陆基养殖项目再次迎来资金注入。近日，Nordic Aqua Partners宣布完成对其中国子公司Nordic Aqua（宁波）有限公司的新一轮股权投资与再融资方案，两家宁波地方投资机构合计出资3亿元人民币，持股20%。同时，项目获得来自中资银行联合体的10年期贷款3.85亿元人民币，用于置换短期债务并补充建设资金。表面上，这是一次常规的产业融资操作；但从资本结构和项目属性来看，它反映出陆基三文鱼养殖这一新兴模式在中国进入了一个关键拐点：项目需要长期资金托底，而资本回报仍未具备确定性。从财务角度分析，这类陆基养殖项目几乎没有“轻资产逻辑”。诺帝克宁波的系统属于典型RAS（循环水养殖系统），建设成本高、设备复杂、能耗密集。行业数据表明，Nordic Aqua的单位折旧成本约为20挪威克朗/公斤，几乎是传统海水网箱养殖的三倍。与此相比，SalMar和Mowi等传统养殖巨头的折旧成本仅为每公斤5–8挪威克朗。这意味着，即使项目的EBITDA（息税折旧摊销前利润）转正，也并不代表它具备真正的盈利能力。折旧并非虚数，而是设备磨损与再投资的真实支出。泵、过滤膜、脱气塔、紫外线系统、传感器与供氧设备在高湿腐蚀环境中昼夜运行，使用寿命普遍不超过10年，意味着每公斤鱼的成本里，都在提前计提下一轮设备更换费用。换句话说，陆基养殖企业必须在折旧周期结束前，通过极强的EBIT（息税前利润）覆盖掉设备消耗，否则即便账面盈利，也只是“慢性亏损”。Atlantic Sapphire的案例已经说明这一点：持续融资、频繁维护、最终亏损累积。财务投资者若以传统现金流回报逻辑评估此类项目，很难算出“划算”的模型。但从产业发展的角度看，宁波诺帝克项目的意义远不止账面回报。随着全球可养海域受环保和气候政策收紧，陆基养殖正成为未来高端蛋白产业的重要方向。宁波、象山等地长期谋求从传统捕捞与加工向“装备化、工业化、生态化养殖”转型，诺帝克项目提供了一个现实的样本——在内陆环境下实现可控、清洁、稳定的三文鱼工厂化生产。地方投资方的进入，更像是一种“战略跟投”——用资本换技术、用参与换经验。通过项目建设与运营，他们能直接掌握循环水系统的实际运行数据，包括能耗曲线、饲料转化效率、病害控制与水质调节经验等。这些数据对于未来国产RAS系统的设计改进、本土设备制造能力的提升、乃至未来中国自主三文鱼品牌的构建，都是关键的基础性投入。然而，产业投资虽有长远意义，但现实风险依旧存在。诺帝克计划在2027年前将产能从8000吨扩大到2万吨，这意味着新一轮巨额资本开支。折旧基数随之放大，财务压力同步上升。如果未来三文鱼市场价格继续波动、物流出口不畅或融资成本上行，现金流将再次趋紧。全球多家陆基养殖项目的案例表明：生物技术的成功并不等于经济模式的成功。陆基养殖的真正挑战，在于在设备寿命消耗完之前实现盈利闭环。因此，这笔投资更像是一场“资本耐力与产业耐心”的双重考验。短期内，它很难给投资方带来显性的收益；但长期看，也许它可以帮助宁波提前布局未来可能成为战略产业的“高端水产制造体系”。在全球范围内，RAS技术已被视为绿色蛋白的方向性解决方案——只是它需要极长的时间与持续资本去证明经济可行性。对于中国投资方而言，这不是一次“财务套利”，而是一次进入未来水产产业链核心的机会。从账面上，它或许算不上划算；但从产业格局来看，有可能让中国站在了未来养殖技术迭代的第一排。

2025年12月16日，日本日水株式会社（Nissui Corp.）宣布，以约1.33亿美元 收购智利三文鱼养殖企业 Pesquera Yadran 的全部股份，交易预计将在2026年1月完成交割。这笔交易将使日水在智利的三文鱼与鳟鱼年产量突破6万吨，显著超越其此前为2030年设定的5万吨生产目标，标志着该公司在南美水产养殖领域的战略版图再度扩张。根据日水发布的声明，此次收购将通过其全资子公司 Salmones Antartica 实施，后者将从三家智利本地投资公司手中购得 Pesquera Yadran 全部股份。完成交易后，Yadran旗下主要运营子公司 Cultivos Yadran 及其他五家关联企业将全部并入日水集团体系。Pesquera Yadran 拥有覆盖养殖、加工及销售的完整大西洋鲑产业链，并在美国等市场建立了成熟的出口渠道。该公司2024年营收约2.224亿美元，但录得2150万美元的经营亏损，显示智利三文鱼产业仍面临周期性波动与成本压力。其年末资产总额为4.285亿美元。目前，日水旗下的 Salmones Antartica 每年生产约3.2万至3.3万吨鳟鱼与银鲑（coho salmon），而 Pesquera Yadran 年产约3万吨大西洋鲑。两者整合后，日水在智利的养殖总产量将超过6万吨，并形成从鲑鳟鱼到大西洋鲑的多品种布局。日水方面表示，这一并购是其全球水产养殖战略的重要一环，旨在扩大三文鱼产能并巩固智利作为其海外养殖核心基地的地位。集团指出，此次交易将强化其在出口型加工环节的竞争力，尤其是面向美国等主要消费市场的高端鲜品供应能力。公司发言人透露，目前仍在评估该并购对集团合并财务的具体影响，必要时将进一步披露。除智利业务外，日水也在积极扩展日本本土的鲑鳟鱼养殖。公司计划到2030年 将日本国内鲑鳟类年产量从2024财年的2800吨 提升至 1万吨。其中，岩手县陆前高田项目目标年产2500吨，并在大槌、气仙沼等地建设养殖设施，总产能预计达7000吨。

12月12日，海关总署官网更新了获得我国检验检疫准入的新鲜水果种类及输出国家/地区名录，一次性新增了来自8个国家的13款水果。分别是：韩国柿子、老挝榴莲、伊朗猕猴桃、南非核果（桃、油桃、李、杏和西梅）、津巴布韦蓝莓、卢旺达牛油果、葡萄牙梨、秘鲁石榴和香蕉。韩国柿子自2008年开始提出出口请求，时隔17年终于获得准入。目前海关总署尚未发布相关植物检疫要求公告。韩国方面表示，包装厂仍有待接受中方审查，首次出口将在明年开启。老挝是继泰国、越南、菲律宾、马来西亚和柬埔寨之后第6个获准向中国出口鲜食榴莲的国家。2021年起，来自中国、越南和马来西亚的投资者纷纷到老挝北部、中部和南部地区投资种植榴莲。老挝与中国接壤且有中老铁路相连，物流、种植成本均低于泰国，而且中国投资者会通过新的管理模式提高种植水平，大量上市后将与泰国、越南榴莲正面竞争。伊朗猕猴桃收获季通常从10月开始，一直持续到12月，果实可储存出口至次年。目前伊朗猕猴桃年出口量约15-18万吨，出口中国前需针对地中海实蝇进行冷处理。南非获准向中国出口的核果包括桃、油桃、李、杏和西梅，出口前需进行冷处理。出口时间从10月持续到次年3、4月，恰逢中国冬、春两季，反季节满足中国市场需求。另外，南非车厘子预计将在明年获得准入并开启对华出口。南非车厘子出口从每年第41周开始，比智利提前2周左右，出口高峰期集中在46-52周。津巴布韦蓝莓产季从4月持续到10月，其中60%的蓝莓在8-10月期间收获，与国产蓝莓季节互补。得益于我国对53个非洲建交国实施零关税政策，津巴布韦蓝莓对华出口将享受零关税待遇。卢旺达牛油果是该国首款获准输华的新鲜水果，让其成为第五个获准向中国出口牛油果的非洲国家。2023年卢旺达出口3200吨牛油果，均价2美元/公斤，预计2029年出口量有望提升至3.1万吨。卢旺达牛油果出口前需进行磷化氢熏蒸处理，以消除实蝇及苹果异形小卷蛾。葡萄牙出口梨的品种主要是罗恰梨（Rocha），此次准入范围是西班牙大陆（不包含亚速尔群岛和马德拉群岛）梨产区的鲜梨。来自地中海实蝇疫区的鲜梨，输华前需实施冷处理。秘鲁石榴主要用于出口，2024年出口量达2.8万吨。秘鲁石榴出口季节从1月持续到6月，出口高峰在2-3月，避开了中国石榴产季，且正好赶上春节等节日消费旺季。2024年秘鲁香蕉出口量达14.8万吨，皮乌拉大区（Piura）集中了秘鲁全国85%的香蕉产量。

随着活牛价格大幅飙升、出口利润转为亏损，阿根廷多家出口型屠宰企业决定提前进入“节日停工模式”。据业内消息，已有五至七家企业在12月中旬便停工或计划停工，预计要到明年一月初才会重启。这一状况得到 Consorcio de Exportadores de Carnes ABC 的证实。该机构解释，当前牲畜价格高企、几乎无法维持生产，企业选择暂停活动，等待市场供给及价格回落后再恢复运营。通常情况下，屠宰厂只会在圣诞节与新年之间的短暂时段停工。但今年情况迥异：利润不断被挤压，“账根本算不清”，一家大型企业的CEO直言。部分工厂即便亏损仍不得不停工，因为完全停产的成本反而更高。行业人士估计，大多数暂停活动的屠宰厂将一直关至1月5日；体量较大的企业可能停工时间更短，但无一例外都面对利润崩塌的困境。从成本端来看，Consorcio ABC 指出，自10月选举以来，公牛与母牛价格均上涨超过20%。满足欧盟标准的公牛价格从每公斤$6,300涨到$7,700，肥母牛从$5,500涨至$6,400；而主要销往China的“vaca manufactura”，也从$4,200涨到$5,200。而出口售价却在下跌：CuotaHilton 下挫约US$1,000/吨，China价格也下跌约US$200，需求疲弱。Hilton出口价从US$19,000—19,500跌到US$18,000—18,500。China市场表现更差，该市场占阿根廷出口量的70%。成本涨、售价跌，等于利润全面溃败。尤其是Kosher业务，只有在所有产品100%合格、全部卖往以色列时才能保本；只要部分转往价格更低的China，就会变成亏损。而出口China的母牛几乎是“亏本买卖”。在这种局势下，提前放假或暂停运营成为企业“减亏”的防御性策略，特别是在节日期间本就工日较少。类似问题在美国也出现：牛源短缺导致价格飙升，据路透社报道，TysonFoods 因牛源供应降至75年来最低，宣布关闭内布拉斯加州Lexington拥有3,200名员工的巨型工厂，公司较去年亏损达到US$291百万。

根据USDA最新公布、并由美国肉类出口协会(USMEF)整理的数据，美国9月猪肉出口保持整体稳定，与去年同期相比出口量略降2%，达到233816吨；出口额则与去年基本持平，为6.839亿美元，其中特别突出的是对墨西哥出口额接近2.596亿美元，创下单月历史纪录。USMEF总裁Dan Halstrom表示，全球对美国猪肉的需求表现“强劲而有韧性”，尤其是在墨西哥以及多个新兴市场。尽管总体出口呈持平状态，9月猪肉肌肉切块出口额达到5.862亿美元，同比增长1%，但猪副产品出口受中国报复性关税影响有所下降。若不计中国市场，美国9月猪肉及副产品出口较去年同期增长4%。今年前三季度，美国猪肉出口量为216万吨，比2024年同期低3%；出口额为61.6亿美元，下降幅度同样为3%。若剔除中国影响，出口仅下降1%。墨西哥和中美洲继续引领增长趋势，哥伦比亚、加勒比地区、香港和越南等市场也较去年同期增加采购。9月美国对墨西哥的猪肉出口量同比大增16%，达到106472吨；出口额同比增长26%，达到2.596亿美元，再创历史纪录。尽管面临巴西猪肉竞争，今年前9个月对墨西哥的出口量仍比去年同期增加4%，达888077吨，出口额同比增8%，达到20.4亿美元。对中美洲市场，9月出口量增长5%，达到13514吨，出口额增长6%，至4450万美元。今年前9个月该地区的进口量比去年同期增长20%，达到131771吨，出口额增长23%，达到4.22亿美元。韩国连续第三个月增加对美国猪肉采购，9月进口量为11311吨，同比增长12%，出口额为3810万美元，同比增长7%，但在今年累计表现上仍比去年同期低。其他市场方面，哥伦比亚1至9月进口量同比增加6%，其出口额增加8%。加勒比市场在古巴需求翻倍以及巴哈马、特克斯和凯科斯、百慕大和法属安的列斯等地进口增长的带动下，1至9月整体增长2%，总额增长6%；但作为加勒比地区最大市场的多米尼加共和国则出现小幅下降。日本在日元疲软和其他压力下，1至9月进口量下降9%，出口额下降12%。东盟地区受到西班牙爆发ASF（非洲猪瘟）而被暂停进口部分猪肉的影响，未来可能出现更多替代需求。关于中国市场，由于全年大部分时间总关税维持在57%甚至在4至5月达到172%的极高水平，美国对华猪肉出口继续大幅下滑，今年前9个月出口量下降18%，出口额下降19%。尽管中国后来将税率调整至47%，但消费疲弱、国内产量创纪录以及不确定性仍然限制进口需求。9月，美国猪肉出口折算为每头屠宰猪的出口价值为62.29美元，同比下降4%；今年前9个月平均为65.17美元，同比下降1.5%。9月美国猪肉出口占总产量的27.8%，肌肉切块的出口占24%，均低于去年同期。