阿根廷肥牛价格大幅上涨。三周内价格涨幅达15%，最近几天已经达到每公斤钩重5.10美元。Rosgan Ganadero分析师María Julia Aiassa在接受Ganadería.uy采访时表示：“主要体现在肥牛板块，但也影响到育肥牛、母牛和犊牛的价格。” 她指出，出口需求前景良好，优质重型肥牛供应日益稀缺，价格随之上涨。“重型肥牛的平均价格大约是每公斤4000比索。三周前，也就是选举前，这种牛的价格还是每公斤3500比索，短时间内上涨了近15%，本地牛市大幅升值。” 在汇率相对平稳的情况下，市场原本担心汇率大幅变动的风险，但这一情况并未发生。以每美元约1400比索的汇率计算，扣除5%出口税后，即阿根廷业内所谓的“牛肉美元”，约为每美元1333比索。一头屠宰率为58%-59%的牛，其钩重价值超过6800比索，“这样折算下来，钩重价就达到了每公斤5.10美元，或者说‘第四秤’。之前我们还在4.80-4.90美元，现在是实质性的跃升，大家都认为这个趋势还会持续。”Aiassa补充道。她还强调了本周二公布的10月屠宰数据，数据显示优质肥牛数量短缺，10月肥牛屠宰量同比下降11%。“这种牛只短缺也体现在活牛价格和屠宰牛肉价格上。”

10月份，Senasa认证的牛肉出口量达到61,000吨分割肉，相当于带骨重91,000吨。此外，还认证了1万吨带肉骨头。这是2025年以来的最高出口量，甚至超过了2024年（阿根廷牛肉出口创纪录之年）中最高的单月数据。在这一背景下，需指出10月份屠宰量为120万头牛，产出27.5万吨牛肉。扣除出口的91,000吨后，国内市场供应则为人均约47.5公斤。出口增长并未导致国内消费出现明显下降，因为宰杀牛只的平均重量增加了。实际上，平均屠宰重达到232公斤，同比增长2%。虽然还需等待Indec的最终数据才能得出确切数字，但Senasa授权的出口量表明，目前牛肉出口业务条件优越。10月，全球对牛肉的需求持续强劲。美国因产能危机，正通过进口以及利用其多余的奶牛资源（采用肉牛品种公牛的性别分化精液进行授精）来生产体型更大的犊牛，以便育肥至600至700公斤的肥牛。美国与中国正在全球市场上争抢牛肉资源，因此上月美国为优质鲜肉平均支付了13,000美元/吨，为工业用肉支付了7,500美元/吨。中国则试图压低采购价格，但其买量仍在增长，且价格依然坚挺。中国为母牛分割肉的采购价在5,200至5,400美元/吨之间。欧洲对高品质牛肉的需求依旧旺盛，价格也保持高位。Hilton配额的价格仍为19,000美元/吨。强劲的出口需求推动了屠宰牛价，尤其是体重较大的牛只价格。现在，肥牛的价格已经追平甚至超过了同体重小公牛和小母牛的价格，而以往肥牛通常比轻型牛便宜10%左右。因此，本周重型肥牛的活重价格已超过每公斤4,000比索，而出口牛的屠体价格则在每公斤6,800至7,000比索之间。

一位参加了在上海举办的中国国际进口博览会（CIIE）的阿根廷贸易商表示，随着中国政府将于11月26日就牛肉进口可能采取的措施作出决定，“市场在过去几天逐渐冷淡下来”，主要原因是“由此带来的不确定性”。这位消息人士在接受World Beef Report（WBR）采访时解释说：“大宗订单没有落地，虽然有成交，但规模都很小，因为大多数人都不知道接下来会发生什么。”对潜在政策或监管调整的预期，使得进口商普遍持观望态度，市场气氛低迷。价格持续走低，个别成交甚至低于市场价。该贸易商指出：“需要卖货的人会接受较低报价，这取决于他们的库存压力和销售政策。” 市场整体缺乏活跃度，需求呈现选择性。但也有亮点，比如阿根廷谷饲牛肉需求旺盛，尽管供应有限。“就像天下下着汤而我们只拿着叉子，但这至少是生产更重牛只的积极信号和激励。”该人士如此评价。一位巴西经纪商指出，受肥牛价格上涨和美元大幅贬值影响，对中国出口的局面变得“复杂”。“屠宰厂正在减少屠宰量，尽管内需依然强劲。”他还表示，现在出口商无法以每吨5700-5800美元CFR的价格成交大批量前部牛肉，因为这个价位难以让工厂盈利。另一位经纪商补充道，中国市场“低迷，海关检查非常严格，进口吸引力下降。现在100%的集装箱都要查验。这很可能是一种非关税措施，用来放缓进口牛肉的流入。” 阿根廷牛肉推广机构（IPCVA）在本届进博会上给出的参考报价为：牛臀每吨6300美元CFR，肩胛肉每吨5400美元，80VL修整肉每吨4100美元，90VL前部肉每吨4600美元（不完整），六分割母牛每吨5300美元，23分割母牛套餐每吨5400美元，牛腱每吨5600美元，带骨牛腱每吨3600美元。一位参展的智利出口商表示，进博会期间牛前四分体价格下跌了每吨100美元。“大家都在观望是否会有保障措施出台。中国市场危机感常在，但这次感觉更强烈一些。” 据OIG+X报告，上周进口牛肉的远期价格整体稳定，但部分部位价格下降了每吨100-200美元。本届进博会吸引了大量本地和国际企业参与，但“并未带来采购量的显著增长”。

全球牛肉市场价格依然坚挺，因需求持续超过供应。本文分析了主要地区牛肉生产与贸易的核心数据及预测。【澳大利亚】 根据澳大利亚肉类与畜牧业协会（MLA）最新预测，2025年澳大利亚牛肉产量有望达到创纪录的279万吨。这一增长得益于902万头的屠宰量，较去年增长近9%。由于饲料供应充足，牛只出栏体重仍处于历史高位。澳大利亚是今年为数不多的牛肉产量增加的主要生产国之一，抓住了全球牛肉需求强劲的有利时机。2025年1-8月，澳大利亚牛肉出口（含鲜肉、冷冻、内脏及加工品）达120万吨，同比增长17%。强劲的出口支撑了澳大利亚牛价，过去几个月持续上涨。东部州青年牛价格指数从6月底的每公斤3.34英镑升至10月初的4.28英镑。展望未来，澳大利亚牛群预计到2026年将保持稳定，屠宰量略有下降，因为养殖户将更多牛只留作繁育。更重的胴体重量将部分抵消屠宰量减少，预计2026年总产量将下降近3%，至272万吨。【新西兰】 2025年新西兰牛价大幅上涨，源于牛只供应有限与需求稳定。2024-25年度（9月至次年9月），新西兰牛肉与羊肉协会（B&LNZ）预计牛肉产量为64.2万吨，同比下降3%。产量下降一定程度上限制了出口，2025年前9个月出口量为38.8万吨，同比下降5%。主要因对中国和日本出口减少，而对加拿大出口增加，填补了美国产量下降带来的空缺。尽管出口量不大，但对欧盟和英国的高价值牛肉出口增长，提高了新西兰牛肉的平均出口价值。英国1-8月进口新西兰牛肉7,000吨，同比增长152%，占英国牛肉进口总量的3.5%。B&LNZ预测2025-26年度牛肉产量为63.3万吨，同比再降1.4%。短期内农场牛价坚挺、利润良好，有农户正从养羊转向养牛。2025年6月末，新西兰牛存栏同比增长4.4%，其中繁殖母牛数量增长2.8%，显示出牛群正在重建，未来供应有望增加。【中国】 2025年中国全国牛肉产量预计为780万吨，与2024年基本持平，因年初屠宰量高抵消了后期的下滑。牛存栏跌至约1亿头，同比减少4%，繁殖母牛数量因2024年大规模淘汰下降至4,900万头。2025年初，牛肉批发价开始上涨，均价约为每公斤90元人民币，反映出供应偏紧。2025年前9个月，中国牛肉进口量达220万吨，同比增长1%。巴西和澳大利亚牛肉进口增长，略微弥补了阿根廷和乌拉圭进口的减少。由于母牛存栏减少，预计2025年中国牛肉产量将下降，进口需求仍将保持旺盛。南美牛肉具价格竞争力，进口增长将持续，但贸易措施与关税为市场前景带来不确定性。【巴西】 巴西仍是全球最大牛肉出口国，占全球贸易量约28%。2025年巴西牛屠宰量有所回落，因2023-24年大规模出栏后进入牛群重建周期。尽管屠宰量略降，但出口有望同比增长。巴西牛肉产量与出口在2024年创下历史新高，2025年初继续增长，但增速放缓。当前高出口更多依赖国内消费疲软，而非产量扩张。2025年1-9月，巴西牛肉出口达451万吨，同比增长16.6%，对中国、墨西哥和美国出口增长显著。2025年中美国对巴西产品加征新关税，导致对美出口下降，预计年底影响将进一步显现。这也促使巴西加大对其他亚洲市场的出口。【全球市场展望】 全球牛肉供应持续紧张，最新数据显示供应紧缩局面至少在中期内难以缓解。这一局面支撑了全球牛价，而主要消费国如美国的需求仍能承受价格上涨。但消费者对价格的敏感性仍是未来市场的关键风险。供需平衡依旧支撑全球（包括欧洲和英国）牛肉价格。展望未来，需密切关注牛群重建、贸易流向变化及消费者信心，这些都将决定市场前景。

据巴西肉类出口工业协会（ABIEC）整理自巴西发展、工业、贸易与服务部（MDIC/Secex）的数据显示，2025年10月巴西牛肉出口量超过35.7万吨，创下自1997年有统计以来的最高单月纪录。该数据比9月（35.2万吨，原纪录）增长1.5%，比2024年10月（30.1万吨）增长18.7%。10月出口创汇19亿美元，较去年同期（13.7亿美元）增长39.1%。2025年前十个月，巴西累计出口牛肉279万吨，创汇143.1亿美元，出口量同比增长16.6%、出口额增长35.9%（2024年同期为240万吨、105.3亿美元）。这一表现不仅接近2024年创下的全年纪录（289万吨、128亿美元），也进一步巩固了巴西在全球牛肉出口领域的领先地位。今年巴西牛肉销往全球162个国家。如果当前增长势头持续，巴西有望在11月突破年度历史纪录，2025年将成为1997年以来表现最好的年份。【出口产品结构】 鲜牛肉占总出口量的89.7%（32.1万吨）、占出口额的93.5%（17.7亿美元）；副产品（如牛杂）为2.21万吨（7140万美元）；深加工产品为7300吨（4790万美元）；此外还出口牛脂（4200吨，840万美元）、牛肚（2800吨，510万美元）和腌制肉类（200吨，70万美元）。鲜牛肉平均出口价为每吨5539美元。【主要出口市场】 10月中国继续稳居最大买家，进口19.08万吨（10.46亿美元），占巴西出口总量的53%、出口总额的55%。其后依次为欧盟（1.71万吨，1.404亿美元）、美国（1.29万吨，8310万美元）、智利（1.28万吨，7230万美元）、菲律宾（1.24万吨，5630万美元）、墨西哥（1.02万吨，5620万美元）、埃及（1.21万吨，5390万美元）、俄罗斯（1.18万吨，4860万美元）、沙特阿拉伯（6564吨，3470万美元）、香港（7811吨，2970万美元）。2025年前十个月累计，中国仍是最大市场，进口134万吨（71亿美元），分别占巴西出口总量的48.1%和总额的49.7%。美国位居第二，进口23.19万吨（13.8亿美元）；墨西哥和智利均在10.4万吨左右（约5.7亿美元）；欧盟10.14万吨（8.24亿美元）。2025年，增长最快的市场有：墨西哥（+213%）、欧盟（+109%）、中国（+75.5%）、俄罗斯（+50.4%）、美国（+45%），显示巴西出口市场在不断多元化和壮大。前十大市场合计占总出口量约84%，其中中国占48%、美国8%、墨西哥和智利各占约4%，展现了巴西牛肉销售的广泛国际分布。【美国市场表现】 尽管自8月美国加征关税以来，对美出口量有所减少（8月9300吨，9月9900吨，10月1.29万吨），但美国仍是巴西牛肉的重要市场。2025年前十个月，对美出口23.2万吨，同比增长45%，出口额增长38%（2024年同期为16万吨、10亿美元），已超过去年全年总量（22.9万吨、13.5亿美元）。【扩张与稳定】 ABIEC主席Roberto Perosa表示，10月的业绩证明了行业的实力，以及与农业部、外交部和巴西出口投资促进局（ApexBrasil）共同努力开拓新市场、平衡内外销取得的进展。他强调：“巴西继续凭借高质量和稳定供应，扩大国际影响力。这得益于产业与政府的共同努力。值得注意的是，巴西生产的牛肉中仅约30%用于出口，其余70%供应国内市场，显示出国内消费的强劲和内外供需的平衡，也巩固了巴西作为全球主要供应国的地位。” ABIEC汇聚了47家巴西牛肉出口企业，占全国牛肉出口总量的98%，致力于维护、推广和拓展巴西牛肉在国际市场的影响力。

越南养殖水产品出口取得一项重大突破。2025年11月6日，一个装载24公吨越南产罗非鱼（Tilapia，主要为尼罗罗非鱼 Oreochromis niloticus）的集装箱从胡志明港启航运往巴西，标志着越南首次实现对巴西的罗非鱼出口，具有里程碑意义。此批货物是全球肉类巨头巴西JBS集团总订单（32个集装箱，约700公吨）的首批发运。此次出口是巴西JBS集团大规模采购计划的开端，总订单量达32个集装箱，约700公吨越南罗非鱼（Tilapia）。首航集装箱于11月6日从胡志明港启运，预计经过40余天海运，于2025年12月17日抵达巴西最大港口桑托斯港。货物抵巴后将通过JBS集团庞大的餐饮渠道进行分销。该集团在全球拥有28万名员工和150家工厂，实力雄厚。越南驻巴西大使将此次成功出口归功于两国近期将双边关系提升至“战略伙伴关系”的外交进展。大使指出，新出口路线证明越南产品在巴西及拉美市场的能见度和接受度正在提升。此笔贸易是两国更广泛市场开放协议的一部分：越南向巴西牛肉开放市场，巴西则对越南罗非鱼（Tilapia）、巴沙鱼（Pangasius,）和鲶鱼（Catfish）给予市场准入。作为深化合作的一部分，JBS集团同时宣布将投资1.5亿美元在越南建设两座牛肉加工厂。此举将进一步强化越巴两国在农产品加工与贸易领域的产业链协同，为后续水产品、肉类等多元贸易合作奠定基础。

乌拉圭牲畜寄售商协会（ACG）的出栏活牛参考价连续第四周调整，而羊价持续攀升，羔羊价格周周刷新纪录。针对牧场育肥牛，ACG评论称"活跃度良好，主要因各类散养牲畜屠宰量稳定，形成定位适宜的需求格局，出现新一轮价格调整"。阉牛价格从每公斤5.21美元修正至5.14美元，母牛从4.90美元降至4.80美元，小母牛从5.10美元跌至5.00美元。与今年10月中旬达到的价格峰值相比，阉牛价格累计下跌34美分（跌幅6%）。替代牲畜市场延续相同趋势。ACG评论指出"需求活跃伴随价格微调，得益于春季牧草丰美及畜群重量增加"，犊牛周均交易价3.28美元（周跌幅6美分），哺乳犊牛3.08美元（同步调整6美分），越冬母牛上周交易均价每公斤2.14美元（下跌7美分）。羊市表现坚挺，ACG描述其"供应充足且价格坚挺"，本周更出现"更长期限的入场交易"。羔羊价格突破前周5.63美元的历史高位，攀升至5.69美元新高；绵羊上涨4美分至4.77美元。

MBRF（由Marfrig与BRF合并组建的食品公司）于本周一（10日）宣布，第三季度净利润为9400万雷亚尔，同比下降62%，主要原因在于来自BRF资产的业绩下滑。BRF旗下主要资产为禽肉和猪肉加工等食品业务，在今年第三季度，这一部分仍受到5月巴西爆发禽流感事件的影响，导致多个国家对巴西禽肉出口实施禁令。包括中国这一最大市场在内，直到11月才重新开放进口。MBRF首席财务官José Ignácio Scoseria Rey向媒体表示：“同比来看，净利润下降的主要‘驱动因素’是BRF资产的运营表现下滑。” 不过，公司总裁Miguel Gularte强调，公司第三季度净利润较第二季度环比增长了10%。尽管受到禽流感限制，作为MBRF合并后的首份财报，公司实现了历史最高销售量，“这得益于卓越的运营和销售执行能力”，公司方面表示。公司第三季度总销量为210万吨，同比增长3.7%，其中内销137万吨（+4.9%），出口73.2万吨（+1.7%）。MBRF在美国和南美均有牛肉业务。该季度公司净收入为418亿雷亚尔，同比增长9.2%；调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为35亿雷亚尔，同比下降8.6%，但仍为今年最高水平。公司在报告中补充道：“EBITDA下降主要由BRF部分造成，由于禽流感导致部分出口临时受阻，BRF调整后EBITDA压缩了14.9%。” 调整后EBITDA综合利润率为8.4%，同比下降1.6个百分点。从净收入结构看，北美市场占47%，其次是BRF（39%）和南美（14%）。公司指出，尽管南美和BRF业务销量上升，MBRF合并后的销售成本达366.2亿雷亚尔，同比增长11.2%。在BRF业务上，公司也实现了加工食品历史最高销量，“这得益于稳定的销售执行和物流服务水平的持续提升”。客户总数同比增长5%，达34万户。尽管禽流感影响，BRF本季度禽肉出口新增16个市场准入资格，自2022年以来累计达214项。而在北美业务方面，第三季度销量同比下降6.3%，至47.6万吨。公司称：“这一降幅与美国牛群规模减少导致全国屠宰量下降相符。” 第三季度末合并净债务为413.5亿雷亚尔，较上一季度增长10%。公司表示，这主要由于增持BRF股份（4.125亿雷亚尔）以及并购过程中支付的退股权（1.985亿雷亚尔）等因素所致。同期，公司分红总额为38.5亿雷亚尔。净债务/调整后EBITDA杠杆率升至3.31倍，高于去年同期的2.92倍。