2025年第51周，全球对虾市场在供需、天气与政策的交织作用下剧烈分化。厄瓜多尔在产能高企与需求疲软的双重挤压下，虾价连续第五周下探；而泰国则因罕见洪灾冲击供应，价格逆季节性大涨。这种“冰火两重天”的格局，凸显了地域性突发事件与全球宏观经济因素对海产品市场的差异化影响。厄瓜多尔南美白对虾（Vannamei shrimp, Litopenaeus vannamei）塘口价延续跌势，在第51周录得连续第五周下滑。其中，30/40只等较大规格价格周环比下跌0.30美元/公斤。行业将下跌归因于强劲的供应与疲软的全球需求。10月份，厄瓜多尔虾出口量高达11.6万吨，同比增长35%，创下数月新高，为市场带来充足供应。然而，需求端却全面走弱：美国市场采购放缓，尤其是带头带壳订单；中国已完成农历新年备货，采购价被压低；欧洲市场价格也出现松动。当地生产商普遍预期，这种弱势格局将至少持续到2026年1月底中国农历新年之后，有业者直言当前市场“毫无需求”。此轮下跌已使反映全球价格的加权指数同比下滑9.4%。与厄瓜多尔的跌势形成鲜明对比，泰国对虾价格在第51周逆季节性大幅上涨。70只规格虾价周涨0.22美元/公斤，涨幅最为显著。此番异常上涨的直接驱动力是11月底至12月初热带气旋“森亚尔”引发的严重洪灾。灾害导致泰国南部主要养殖区约一万户虾农（占全国约三分之一）受损，超过6,400莱（约2,573英亩）养殖面积遭破坏，渔业部门经济损失估计超过890万美元。洪水退去后，道路损毁仍阻碍收虾作业。行业因此大幅下调了2025年12月和2026年1月的产量预期。此次灾害性减产彻底改变了市场季节性规律，导致价格在年底传统淡季反常走强。其他主要产虾国市场则呈现不同特点。印度安得拉邦的南美白对虾价格在收获季结束后总体趋稳，30只规格在连续三周上涨后微跌5卢比/公斤，供应量减少是主因。斑节对虾（black tiger shrimp, Penaeus monodon）则面临原料短缺。尽管面临美国50%的高额关税，印度虾价仍显韧性。印尼苏门答腊的洪灾影响持续，物流中断导致收获困难，但价格暂时保持稳定。中国则进入节前上涨通道，寒冷天气延缓对虾生长，加上养殖户为元旦、春节备货而惜售，推动多地塘口价上涨，其中福建涨幅达5元/公斤。越南市场供应紧张局势有增无减，据报道收获量降至年内低点，推动价格持续攀升。全球对虾市场在年末正因区域性的供给冲击和需求变化而呈现碎片化态势。

宁波诺帝克三文鱼陆基养殖项目再次迎来资金注入。近日，Nordic Aqua Partners宣布完成对其中国子公司Nordic Aqua（宁波）有限公司的新一轮股权投资与再融资方案，两家宁波地方投资机构合计出资3亿元人民币，持股20%。同时，项目获得来自中资银行联合体的10年期贷款3.85亿元人民币，用于置换短期债务并补充建设资金。表面上，这是一次常规的产业融资操作；但从资本结构和项目属性来看，它反映出陆基三文鱼养殖这一新兴模式在中国进入了一个关键拐点：项目需要长期资金托底，而资本回报仍未具备确定性。从财务角度分析，这类陆基养殖项目几乎没有“轻资产逻辑”。诺帝克宁波的系统属于典型RAS（循环水养殖系统），建设成本高、设备复杂、能耗密集。行业数据表明，Nordic Aqua的单位折旧成本约为20挪威克朗/公斤，几乎是传统海水网箱养殖的三倍。与此相比，SalMar和Mowi等传统养殖巨头的折旧成本仅为每公斤5–8挪威克朗。这意味着，即使项目的EBITDA（息税折旧摊销前利润）转正，也并不代表它具备真正的盈利能力。折旧并非虚数，而是设备磨损与再投资的真实支出。泵、过滤膜、脱气塔、紫外线系统、传感器与供氧设备在高湿腐蚀环境中昼夜运行，使用寿命普遍不超过10年，意味着每公斤鱼的成本里，都在提前计提下一轮设备更换费用。换句话说，陆基养殖企业必须在折旧周期结束前，通过极强的EBIT（息税前利润）覆盖掉设备消耗，否则即便账面盈利，也只是“慢性亏损”。Atlantic Sapphire的案例已经说明这一点：持续融资、频繁维护、最终亏损累积。财务投资者若以传统现金流回报逻辑评估此类项目，很难算出“划算”的模型。但从产业发展的角度看，宁波诺帝克项目的意义远不止账面回报。随着全球可养海域受环保和气候政策收紧，陆基养殖正成为未来高端蛋白产业的重要方向。宁波、象山等地长期谋求从传统捕捞与加工向“装备化、工业化、生态化养殖”转型，诺帝克项目提供了一个现实的样本——在内陆环境下实现可控、清洁、稳定的三文鱼工厂化生产。地方投资方的进入，更像是一种“战略跟投”——用资本换技术、用参与换经验。通过项目建设与运营，他们能直接掌握循环水系统的实际运行数据，包括能耗曲线、饲料转化效率、病害控制与水质调节经验等。这些数据对于未来国产RAS系统的设计改进、本土设备制造能力的提升、乃至未来中国自主三文鱼品牌的构建，都是关键的基础性投入。然而，产业投资虽有长远意义，但现实风险依旧存在。诺帝克计划在2027年前将产能从8000吨扩大到2万吨，这意味着新一轮巨额资本开支。折旧基数随之放大，财务压力同步上升。如果未来三文鱼市场价格继续波动、物流出口不畅或融资成本上行，现金流将再次趋紧。全球多家陆基养殖项目的案例表明：生物技术的成功并不等于经济模式的成功。陆基养殖的真正挑战，在于在设备寿命消耗完之前实现盈利闭环。因此，这笔投资更像是一场“资本耐力与产业耐心”的双重考验。短期内，它很难给投资方带来显性的收益；但长期看，也许它可以帮助宁波提前布局未来可能成为战略产业的“高端水产制造体系”。在全球范围内，RAS技术已被视为绿色蛋白的方向性解决方案——只是它需要极长的时间与持续资本去证明经济可行性。对于中国投资方而言，这不是一次“财务套利”，而是一次进入未来水产产业链核心的机会。从账面上，它或许算不上划算；但从产业格局来看，有可能让中国站在了未来养殖技术迭代的第一排。

2025年12月16日，日本日水株式会社（Nissui Corp.）宣布，以约1.33亿美元 收购智利三文鱼养殖企业 Pesquera Yadran 的全部股份，交易预计将在2026年1月完成交割。这笔交易将使日水在智利的三文鱼与鳟鱼年产量突破6万吨，显著超越其此前为2030年设定的5万吨生产目标，标志着该公司在南美水产养殖领域的战略版图再度扩张。根据日水发布的声明，此次收购将通过其全资子公司 Salmones Antartica 实施，后者将从三家智利本地投资公司手中购得 Pesquera Yadran 全部股份。完成交易后，Yadran旗下主要运营子公司 Cultivos Yadran 及其他五家关联企业将全部并入日水集团体系。Pesquera Yadran 拥有覆盖养殖、加工及销售的完整大西洋鲑产业链，并在美国等市场建立了成熟的出口渠道。该公司2024年营收约2.224亿美元，但录得2150万美元的经营亏损，显示智利三文鱼产业仍面临周期性波动与成本压力。其年末资产总额为4.285亿美元。目前，日水旗下的 Salmones Antartica 每年生产约3.2万至3.3万吨鳟鱼与银鲑（coho salmon），而 Pesquera Yadran 年产约3万吨大西洋鲑。两者整合后，日水在智利的养殖总产量将超过6万吨，并形成从鲑鳟鱼到大西洋鲑的多品种布局。日水方面表示，这一并购是其全球水产养殖战略的重要一环，旨在扩大三文鱼产能并巩固智利作为其海外养殖核心基地的地位。集团指出，此次交易将强化其在出口型加工环节的竞争力，尤其是面向美国等主要消费市场的高端鲜品供应能力。公司发言人透露，目前仍在评估该并购对集团合并财务的具体影响，必要时将进一步披露。除智利业务外，日水也在积极扩展日本本土的鲑鳟鱼养殖。公司计划到2030年 将日本国内鲑鳟类年产量从2024财年的2800吨 提升至 1万吨。其中，岩手县陆前高田项目目标年产2500吨，并在大槌、气仙沼等地建设养殖设施，总产能预计达7000吨。

根据最新的渔业谈判结果，格陵兰与法罗群岛已就2026年度捕捞配额达成新的双边协定。受科学评估结果下调影响，格陵兰在法罗群岛水域的蓝鳕（Blue whiting）捕捞配额将减少3,350吨，成为此次协议中最引人关注的变化。双方谈判于12月2日至3日在格陵兰首都努克（Nuuk）举行。根据协定，新年度格陵兰在法罗水域的蓝鳕配额削减，主要源于科学顾问机构对蓝鳕资源量的最新评估较上年下降41%。这一调整意味着，法罗群岛依据资源状况决定减少向格陵兰转让的捕捞额度。作为对等措施，格陵兰也相应下调了法罗群岛在东格陵兰水域的捕捞配额。具体来看，法罗群岛的格陵兰比目鱼（Greenland halibut）配额减少50吨、鳕鱼减少150吨、长鳍鳕（Tusk）减少200吨、另一项格陵兰比目鱼配额再减25吨。数据显示，过去数年双方在多种鱼类上的配额交换总体保持稳定，包括鳕鱼、格陵兰比目鱼、长鳍鳕及蟹类，但2026年蓝鳕的削减标志着近年来首度出现显著调整。另一方面，法罗群岛在格陵兰水域的远洋鱼类（尤其是蓝鳕）配额自2020年至2025年持续增加，但2026年开始根据最新科学建议被迫缩减。业内分析认为，此次协定体现了北大西洋渔业管理体系中“科学优先、资源可持续”的原则。蓝鳕作为北大西洋重要中上层洄游鱼种，其配额变化不仅影响格陵兰与法罗群岛的双边渔业合作格局，也将对北欧渔业资源管理策略产生连锁反应。

美国农业部（USDA）12月11日宣布，联邦政府近日批准总额约1369万美元的水产品采购合同，涵盖阿拉斯加狭鳕、大西洋狭鳕、罐装粉红三文鱼和鲶鱼等多类产品，共有七家美国本土水产企业中标。此次采购旨在支持美国国内食品援助及学校餐饮供应项目。中标金额最高的是Silver Bay Seafoods，合同金额707万美元，将供应88,160箱阿拉斯加粉红三文鱼罐头。紧随其后的是美国大型海产加工商Trident Seafoods，获得284万美元订单，包括49.4万磅裹粉阿拉斯加狭鳕鱼条、7.6万磅冷冻阿拉斯加狭鳕鱼条以及6,080箱罐装粉红三文鱼。在鲶鱼产品方面，密西西比州的America’s Catch公司中标约140万美元，将供应30.4万磅未经裹粉的生鲜鲶鱼片，单价为每磅4.61美元。同州的Magnolia Processing获得89.5万美元合同，提供22.8万磅鲶鱼片，单价3.99美元。阿拉巴马州的Alabama Catfish获得34.2万美元合同，供应7.6万磅鲶鱼片，单价4.50美元。Consolidated Catfish也获得43.76万美元订单，提供8万磅可直接烘烤的裹粉鲶鱼条。此外，总部位于马萨诸塞州的Channel Fish公司中标约69.6万美元，将供应7.6万磅冷冻阿拉斯加狭鳕鱼条及7.8万箱冷冻大西洋狭鳕鱼片。所有产品的交货期为2026年1月16日至6月30日。值得注意的是，USDA近日对先前的采购公告进行了修订，新增采购1,800箱每箱20袋×2磅装的冷冻大西洋狭鳕鱼片，以及114,000磅同规格冷冻阿拉斯加狭鳕鱼片。这是在原有采购计划基础上的追加订单。根据11月25日发布的原始文件，USDA计划采购的阿拉斯加狭鳕产品总量超过96万磅。不过，并非所有项目都成功授标。由于缺乏投标者，32.4万磅野生冷冻三文鱼鱼片和3.8万磅阿拉斯加狭鳕鱼片的采购未能成交；另有7.6万磅阿拉斯加狭鳕的采购被取消；而21,280磅粉红三文鱼罐头的订单则因价格因素未获授标。业内人士认为，美国农业部持续扩大国内水产品采购力度，为阿拉斯加等地的加工企业提供了稳定需求。在当前国际狭鳕原料价格高企、进口成本上升的背景下，这类政府订单将有助于缓解原料压力，维持国内生产连续性。未来几个月，随着学校餐饮和社区食品援助项目的推进，美国本土水产品市场的采购量预计仍将保持增长。

截至2025年11月底，越南巴沙鱼出口额正式突破20亿美元大关，同比增长9%。仅11月当月出口额即达1.95亿美元，继续保持9%的增幅，显示出年末出口恢复势头稳健。其中，中国市场表现最为突出。11月，越南对中国（含香港）出口巴沙鱼近5900万美元，同比增长17%，为当月贡献最大份额。中国继续稳居越南巴沙鱼出口第一大市场，占总出口额约30%。相比之下，受美国“20%对等税”影响，越南对美出口仅2000万美元，同比下滑23%；欧盟市场则下降25%，主要受荷兰与德国进口量减少所致。在 CPTPP 市场中，墨西哥成为亮点，11月进口额达800万美元，同比增长50%；日本、马来西亚维持小幅增长，英国市场则出现止跌回稳迹象。除传统市场外，巴西、泰国、埃及、俄罗斯等地需求也持续增长，增幅分别达到13%、24%、33%和45%。按产品结构来看，巴沙鱼片（HS0304）依然是出口主力，前11个月累计出口额超过 16亿美元，同比增长11%；冷冻整鱼、干制及其他产品出口近3.48亿美元，与去年持平；深加工产品（HS16）则增长13%，至4800万美元。与此同时，湄公河三角洲的巴沙鱼塘头价格在12月初出现全面上涨。第50周数据显示，小规格（800-1300克/尾）原料报价 29800–31500越南盾/公斤，较前期上涨300–2000越南盾；大规格（>1300克/尾）原料报价 31000–32000越南盾/公斤，上涨500–1500越南盾。越南业内称，供应紧张是推动本轮价格反弹的主要原因。业内人士分析，在美国与欧盟市场需求低迷的背景下，中国成为2025年越南巴沙鱼出口增长的关键支撑。然而，对单一市场的高度依赖也带来潜在风险。未来，越南企业亟需在深加工、产品多样化及可持续认证方面加码投入，以巩固国际竞争力。总体来看，2025年越南巴沙鱼行业正呈现“量稳价涨、市场分化”的格局。随着年末中国节日消费旺季到来，预计12月出口额仍将保持高位，而塘头价的持续上扬也将成为市场关注焦点。

秘鲁生产部表示，预计今年直接供人类消费海产品出口额将超过21.3亿美元，该行业已创造7.4万余个就业岗位。截至第三季度末，直接供人类消费海产品出口额达到15亿美元。这一增长势头主要得益于国际市场对鱿鱼(pota)、金枪鱼、虾类(langostino)及鳟鱼等产品的强劲需求。秘鲁生产部指出，行业、个体渔民与政府间的协同合作强化了产业链韧性，提升了秘鲁产品在全球市场的竞争力，是该领域取得成功的关键因素。

越南11月海产品出口额近9.9亿美元，同比增长6.6%，由此预计今年越南海产品出口额有望达到112-113亿美元。11月越南虾类产品出口额3.85亿美元，同比增长11.7%，其中南美白对虾出口实现两位数增长。巴沙鱼出口额1.97亿美元，同比增长9.7%。今年前11个月越南海产品出口额累计超过105亿美元，同比增长14.6%。CPTPP市场成为最大出口目的地，占总出口额的27.2%，对其出口额涨幅24.3%，对中国香港地区的出口额上升30.6%，对欧盟市场的出口额增长11.9%。尽管越南海产品在全球主要市场巩固了地位，但2026年起美国计划收紧进口要求，这将成为重大挑战。