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Tyson Foods 2025Q1财报解析:盈利能力大幅提升,鸡肉业务表现强劲

2025/03/11 来源:玉湖福谷研究院

Tyson Foods在2025财年第一季度(Q1)实现销售额136.23亿美元,同比增长2.3%(2024Q1:133.19亿美元)。销售增长主要受牛肉和鸡肉业务的销量增长以及猪肉部门平均价格上涨的推动。


盈利能力显著提升

营业收入:GAAP营业收入为5.80亿美元,较2024Q1的2.31亿美元增长151%,显示公司盈利能力大幅改善。调整后(Non-GAAP)营业收入6.59亿美元,同比增长60%,主要受鸡肉业务的强劲增长以及牛肉业务亏损收窄的推动。

净收入:GAAP净收入3.59亿美元,同比增长237%(2024Q1:1.07亿美元)。调整后净收入4.05亿美元,同比增长65%。

销售成本与毛利率:销售成本125.28亿美元,较2024Q1的124.96亿美元小幅上升。毛利润率从6.2%提升至8.0%,主要受鸡肉业务利润提升以及国际业务盈利改善的推动。


牛肉部门:亏损大幅收窄,市场需求稳定

销售额:53.35亿美元,同比增长5.6%(2024Q1:50.23亿美元)。

营业亏损:6,400万美元,相比2024Q1的2.06亿美元亏损大幅收窄。调整后营业亏损3,200万美元(2024Q1:1.17亿美元亏损)。

销量增长:5.6%,但平均价格仅上涨0.6%,表明市场需求稳定,但利润率仍受成本压力影响。牛肉业务的营业利润率仍为**-1.2%,低于公司其他业务部门。Tyson 正在推动高附加值牛肉产品**(如调味牛排、牛肉碎等)以提高利润率。

市场动态:

牛肉供应紧张:受牛群周期影响,USDA预计2025财年牛肉产量下降1%。

牛只屠宰重量增加:高牛肉价格促使养殖户增加牛只体重,以提高收益。

需求依然强劲:终端肉类加工和餐饮行业对牛肉碎和廉价部位的需求增长,但供应紧张限制了增长空间。


猪肉部门:价格上涨支撑盈利,但面临挑战

销售额:16.17亿美元,同比增长6.6%(2024Q1:15.17亿美元)。

营业利润:5,900万美元,同比增长51%(2024Q1:3,900万美元)。

调整后营业利润:5,900万美元,略低于2024Q1的6,800万美元。

销量下降:0.4%,但平均价格上涨7.0%,表明市场价格回升对盈利能力有所支撑。

主要挑战:

运输成本上升:物流费用上涨影响整体利润率。

出口市场不确定性:墨西哥可能对美国猪肉加征关税,可能影响Tyson的猪肉出口量。


鸡肉部门:利润几乎翻倍,创8年最佳季度表现

销售额:40.65亿美元,同比增长1.5%(2024Q1:40.33亿美元)。

营业利润:3.51亿美元,同比增长98%(2024Q1:1.77亿美元)。

调整后营业利润:3.68亿美元,同比增长91%,为过去8年最强季度(2024Q1:1.92亿美元)。

销量增长:1.5%,但平均价格下降0.7%,表明需求稳定,但定价压力仍然存在。

主要增长驱动:

活禽和工厂运营效率改善:持续优化生产流程,减少浪费,提高生产率。

粮食成本下降:饲料成本下降为利润率带来正面影响。

食品服务渠道增长:食品服务市场需求回升,带动销量增长。

订单履约率创8年新高(98%):供应链优化提升交付能力。


预制食品部门:盈利能力仍强,但面临零售端压力

销售额:24.73亿美元,同比下降3.2%(2024Q1:25.43亿美元)。

营业利润:2.09亿美元,同比下降14%(2024Q1:2.43亿美元)。

调整后营业利润:2.34亿美元,同比下降11%(2024Q1:2.64亿美元)。

盈利能力:尽管利润下降,预制食品部门仍保持8.5%营业利润率,但市场竞争加剧。

主要挑战:

零售端消费低迷:消费者支出减少,影响即食食品需求。销量下降,但平均价格小幅上涨0.4%。

原材料成本上涨:特别是猪肉和熟食价格的上涨,对利润率构成压力。

Tyson采取的应对措施:

-推出新产品:如Jimmy Dean Griddle Cakes和鸡肉饼干,以吸引更多消费者。

-优化供应链和生产效率:减少库存损失和运营成本。


Marfrig 2024Q4整体业绩向好,受BRF业务和南美市场推动,收入与盈利能力均有显著提升。然而,北美市场受牛肉成本上涨及副产品价格下降影响,盈利能力承压。未来,公司将在全球市场需求复苏和成本管理之间寻求更优的平衡,以保持盈利能力的稳健增长。

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雄安国际空港正式投用

《光明日报》(2026年03月24日 10版) 本报雄安3月23日电(记者耿建扩、陈元秋)3月22日,新海航旗下首都航空JD488航班从斯里兰卡科伦坡飞抵北京大兴国际机场,搭载的陶装饰品卸货后运抵雄安完成海关验核,标志着全国首个依托综合保税区叠加航空三字代码的不临空口岸——雄安国际空港正式投用。


本次航空货运启用雄安航空三字代码“NXA”,以专属代码为“身份凭证”,国际货物可直接链接全球,雄安国际空港正式具备国际空运始发港与目的港功能。“作为本次货物的承运方,我们切身感受到京雄两地口岸协同高效、通关流程便捷、服务保障有力,极大提升了航空货运整体运转效率。

未来,我们愿与雄安携手深化合作,持续拓展航空货运网络,全力服务京津冀产业发展和高水平对外开放。”北京首都航空有限公司总裁刘军说。

为保障首单业务顺利落地,雄安自贸试验区管委会与北京首新航空地面服务有限公司深化合作,依托海关监管作业场所口岸代码及“NXA”三字代码,高标准建成雄安国际航空货站。

雄安海关与大兴机场海关强化跨关区协同,构建起便捷高效的京雄“大通关”体系。

雄安海关副关长李玉峰表示:“京雄便捷通关体系的构建,让雄安企业在家门口就能享受到国际航空枢纽的便利。

我们将持续深化与京津冀各口岸的协作,切实降低企业物流成本,让开放红利更快更好地转化为发展动能。”北京大兴国际机场海关副关长李瑶璞表示:“我们全力支持雄安综保区航空前置货站建设,夯实跨境物流通道,积极发挥大兴机场口岸功能,让货物从大兴机场到雄安国际货站的流转如同在同一监管区域内。” 雄安新区正探索打造内陆地区高水平对外开放发展新路径,雄安空港投用与“NXA”代码启用,是新区完善开放型经济基础设施的关键突破,将推动雄安全面接入全球航空货运网络,为外向型经济高质量发展筑牢坚实支撑。

雄安自贸试验区管委会副主任胡剑松表示,将持续深化与京津冀海陆空港的协作,进一步提升货物通关效率,拓展国际货运航线,共同打造面向世界的京津冀国际性综合交通枢纽集群,为构建新发展格局贡献更多京津冀协同发展的新成果、新经验。

供应失衡叠加出口物流承压 巴西鸡肉价格持续探底至23年7月以来新低

受供应过剩与需求疲软双重夹击,巴西鸡肉市场3月延续下跌走势。

Cepea数据显示,截至3月18日,大圣保罗批发市场冰鲜鸡均价已跌至6.73雷亚尔/公斤,较2月下跌5.2%,创下2023年7月以来实际价格新低。

Safras & Mercado分析师费尔南多·伊格莱西亚斯指出,当前市场供应过剩主要源于去年12月和今年1月的大规模雏鸡投放。

随着近期种鸡淘汰,预计供应压力有望在4月得到缓解。

国内需求疲软,鸡肉性价比优势凸显Cepea研究显示,国内需求持续疲弱是压制价格的主要因素。

但价格下跌也带来了积极效应:鸡肉相对于猪肉、牛肉的竞争力明显增强。

与牛肉相比,两者价差进一步拉大;与猪肉相比,鸡肉跌幅更大,使其对消费者更具吸引力。

批发市场价格走势在圣保罗批发市场,上周各部位价格出现分化:冷冻鸡胸肉:从9.30雷亚尔/公斤降至8.50雷亚尔/公斤冷冻鸡大腿:从6.35雷亚尔/公斤降至6.25雷亚尔/公斤冷冻鸡翅:从10.00雷亚尔/公斤升至10.50雷亚尔/公斤主产区毛鸡价格稳中有降全国主要一体化养殖区毛鸡价格保持稳定或小幅下跌:圣保罗州:4.50雷亚尔/公斤(下跌0.20雷亚尔),其他各州保持稳定。

出口维持高位,物流成本攀升尽管中东局势动荡,巴西鸡肉出口仍保持韧性。

3月前10个工作日,巴西出口鸡肉22.68万吨,创收4.14亿美元,日均出口2.27万吨,均价1824美元/吨。

与去年同期相比,日均出口量微降1.7%,均价上涨1.8%。

然而,中东冲突持续推高海运费和货运保险成本,迫使出口企业绕行替代航线,物流压力正逐步侵蚀出口利润。

后市展望短期内,国内供应压力预计将持续至4月。

若届时供应回归正常,叠加出口物流成本居高不下,供需双方的博弈将成为决定未来数月鸡肉价格的关键变量。

行业正密切关注国内消费复苏节奏及中东局势演变。

美国通过法案资助将入侵鲶鱼转化为宠物食品

美国切萨皮克湾鲶鱼治理进入商业化阶段。

3月17日,美国众议院以320票对66票通过《MAWS法案》(HR 4294),其中民主党支持票192票、共和党支持票128票,法案已提交参议院审议。

该法案提出在美国国家海洋和大气管理局(NOAA)切萨皮克湾办公室设立试点项目,围绕入侵物种蓝鲶鱼(Ictalurus furcatus)建立商业采购体系。

项目资金规模明确为2027年至2029年每年200万美元,用于支持宠物食品、动物饲料及水产饲料企业采购当地渔民捕捞的蓝鲶。

法案允许最多15%的补贴资金用于运输成本,覆盖原料从捕捞地到加工厂的物流支出。

项目结束后需提交联邦报告,内容包括生态影响、生物量变化及经济产出等量化指标。

蓝鲶在切萨皮克湾生态系统中已形成明显压力。

数据显示,该物种寿命可达20年,在当地缺乏天敌,大量捕食蓝蟹、岩鱼(striped bass)及牡蛎等关键商业物种,与本地渔业资源形成直接竞争关系。

蓝鲶最早于20世纪70年代至80年代被引入弗吉尼亚州约克河、詹姆斯河及拉帕汉诺克河,用于休闲渔业。

高降雨年份导致河口盐度下降,使其扩散至整个切萨皮克湾流域,目前已覆盖主要支流。

产业端同步出现加工能力扩张。

美国农业部(USDA)在2025年8月宣布,通过肉类与家禽加工扩展计划提供600万美元资金,用于开发入侵鲶鱼加工市场。

2026年3月,USDA确认两笔各100万美元的专项拨款:马里兰州Denton的BSA Seafood获得100万美元,用于设备升级,目标年加工能力超过50万磅(约227吨),新增20个全职岗位并保留15个现有岗位弗吉尼亚州Arlington的Chippin Inc.获得100万美元,用于伊利诺伊州Valmeyer工厂扩建,推动蓝鲶在宠物食品市场规模化应用与加工补贴形成对比,政府采购端也已启动。

USDA联合马里兰州农业部门开展为期1年的试点采购,预算上限200万美元,用于收购切萨皮克湾捕捞的蓝鲶。

该法案获得宠物食品协会、美国饲料工业协会、美国国家渔业研究所等多方支持。

展会端已有市场推广动作,在2026年波士顿水产展期间,弗吉尼亚海产品委员会现场提供蓝鲶油炸产品试吃,推动消费端认知。

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