在高端养殖鱼类市场，挪威大比目鱼养殖商Nordic Halibut交出了一份亮眼的季度答卷。2025年第四季度，其销量同比激增近六成，鱼只平均规格也稳步提升，而核心产品价格却岿然不动。这“量增价稳”的背后，是公司生物量的持续积累和长期扩张战略的稳步推进。在通往万吨级年产能目标的道路上，这家企业正展现出怎样的增长韧性？

2025年第四季度，挪威大比目鱼（大西洋大比目鱼，Atlantic halibut，Hippoglossus hippoglossus）养殖企业Nordic Halibut的核心经营指标全面向好。在价格端，其新鲜去头去脏（HOG）大比目鱼的平均售价稳定在每公斤183挪威克朗（约18.15美元），与去年同期持平，显示出产品在市场上的价格韧性。在产量与销售端，表现更为突出：收获鱼只的平均规格从去年同期的6.3公斤提升至6.6公斤（HOG）；总销量达到272吨，同比大幅增长59%。其中，新鲜产品销量为197吨，冷冻产品为75吨。量价共同驱动下，公司该季度销售收入达到4530万挪威克朗，增长势头强劲。

支撑销量大幅增长的，是公司养殖体系中生物量的扎实积累。报告显示，在第四季度，Nordic Halibut海基养殖的生物量实现了11%的环比净增长。若将本季度已收获的部分也计算在内，其总产量环比增幅达到18%。这标志着公司的生产能力处于稳步扩张通道，为后续持续、稳定的产出提供了保障。生物量的健康增长，是养殖企业实现规模经济和控制成本的基础，也直接关系到其满足未来市场需求的能力。

除了当季的运营佳绩，Nordic Halibut的长期战略布局也在按计划推进。其关键的陆基养殖设施——位于廷沃尔（Tingvoll）的项目，在第四季度建设进展顺利，仍朝着2027年全面投产的目标迈进。该设施是公司实现产能飞跃的核心。根据规划，到2031年，公司年产量目标将提升至10,350吨。公司管理层在公告中表示，凭借第四季度的强劲销量和持续的生物量增长，公司已处于有利位置，能够同时把握市场需求和推进自身的扩张计划。这表明其短期业绩与长期战略形成了良好协同。

进入2026年，挪威鲭鱼市场再度迎来价格高峰，出口均价突破每公斤50挪威克朗（约合4.97美元），创下历史纪录。据挪威海产委员会（NSC）最新数据显示，2026年首周（12月29日至1月4日）冷冻整条鲭鱼（600克以下）平均出口价虽环比微跌1.4%，但仍稳居50克朗高位之上，显示市场需求强劲、供应持续紧张。

鲭鱼价格的持续飙升与配额缩减密切相关。2025年，挪威鲭鱼捕捞配额为15.2万吨，比上一年减少约7.8万吨；而根据挪威与英国、冰岛及法罗群岛在2025年底达成的新协议，2026年的捕捞配额进一步削减至8.55万吨，降幅高达44%。这意味着今年的鲭鱼供应将继续收紧，出口量或将创十年来最低水平。数据显示，2026年首周出口量仅为461吨，不足上年同期的一半。

价格方面，鲭鱼的涨幅堪称“历史性”。NSC数据显示，2025年全年挪威鲭鱼出口总量为20.8万吨，同比下降34%，但出口总值却上升至85亿克朗，创下历史新高。换句话说，在供应量骤减的情况下，价格推动了整体出口价值的增长。NSC远洋鱼类负责人Jan Eirik Johnsen指出，从2004年至2023年的19年间，整条冷冻鲭鱼（600克以下）的出口价才从每公斤10克朗涨至20克朗；而2025年一年内，价格却相继突破30、40与50克朗三道关口。“这样的涨势在挪威鲭鱼历史上前所未见，”Johnsen说。

尽管价格高企，市场需求依旧坚挺。NSC分析认为，这主要源于鲭鱼在日本、韩国及东南亚的高消费市场中仍具刚性需求。2025年，韩国、越南和日本是挪威鲭鱼的三大出口目的地，占总出口额的近60%。NSC指出，“最有偿付能力的市场仍在积极采购鲭鱼”，尤其是那些专注鲭鱼加工的企业，几乎没有替代选择。与此同时，鲭鱼鱼片出口增长迅猛——2025年出口量同比增加53%，达到1.25万吨，出口额更是翻倍至4.13亿克朗，主要供应欧洲的罐头加工厂。

然而，这场“高价盛宴”也在产业链上下游引发连锁反应。NSC驻日本代表Johan Kvalheim指出，日本加工厂正面临严峻挑战：不仅原料价格大幅上升，而且整条鲭鱼进口关税为7%、鱼片更高达10%。相比之下，从越南或中国加工后再进口日本的鲭鱼可享零关税，使越来越多的挪威鲭鱼流向东南亚再出口市场。Kvalheim表示：“我们正在见证产业链的重新布局，企业为降低成本被迫改变传统贸易路线。” NSC警告称，2025年的价格上涨只是开端。由于2026年配额再次下降，预计市场竞争将进一步加剧。“低配额使原料争夺更加激烈，价格仍有上行空间，”Johnsen指出，“市场的全面影响尚未显现，但产业压力已传导至全球供应链。”他强调，今年的鲭鱼价格可能在高位震荡中再创新高，而消费端的反应将成为关键变量。

与此同时，鲱鱼市场的表现同样引人关注。2025年，挪威共出口鲱鱼20.9万吨，总值42亿克朗，虽量降8%，但仍刷新历史出口价值纪录。NSC指出，鲱鱼价格上涨主要受配额减少与需求增长共同推动。随着2026年春季产卵型（NVG）鲱鱼配额显著上调，业内预计鲱鱼将成为挪威海产出口的下一个增长亮点。

总体来看，鲭鱼正在从“平价鱼”向“高端海产”转变。价格的暴涨既反映出供需矛盾，也揭示出海洋资源紧张与国际渔业谈判的复杂博弈。NSC认为，短期内鲭鱼价格不可能出现明显回落，甚至可能在未来数月持续攀升。“我们正进入一个新阶段——鲭鱼不再是普通的消费鱼，而是一种高价值、低供应的战略性海产。”Johnsen总结说。

在全球通胀与原料短缺的背景下，2026年的挪威鲭鱼市场注定仍将波涛汹涌。

新年伊始，全球海鲜市场再次将目光投向挪威。其两大“明星”鱼种——鲭鱼与鲱鱼，正以高昂的价格拉开2026年的序幕。一边是鲭鱼配额遭“腰斩”，价格飙升至历史高位，并引发全球贸易流向的悄然改变；另一边是鲱鱼在创纪录的出口额后，迎来配额增长的曙光。这“一紧一松”的背后，折射出资源管理、国际贸易与市场需求的复杂博弈。

2026年，挪威鲭鱼（大西洋鲭鱼，Mackerel，Scomber scombrus）产业在极度紧张的供应中开局。国际协议将挪威2026年的总配额设定在约8.55万吨，较2025年的15.2256万吨近乎腰斩，更是远低于2024年的约23万吨。稀缺性直接体现在价格上：2026年第一周，冷冻整条鲭鱼（<600克）出口均价虽环比微跌1.4%，但仍坚守在50挪威克朗/公斤（约4.97美元）的历史性高位上方，同比每公斤高出约20挪威克朗。以美元计，价格是去年同期的两倍多。高价格严重压制了贸易量，第一周出口量仅461吨，同比锐减。2025年全年，挪威鲭鱼出口量虽下降34%，但出口额因单价暴涨而逆势增长2%，创下85亿挪威克朗的新纪录。

前所未有的高价正在重塑全球鲭鱼贸易格局。传统最大买家日本首当其冲，面临巨大压力。2025年，日本占挪威鲭鱼出口份额从42% 微降至约40%，且是少数进口量与进口额“双降”的主要市场。行业专家指出，高价叠加7%（整鱼）和10%（鱼片）的进口关税，严重挤压了日本加工商的利润空间。与此形成鲜明对比的是，挪威对越南的鲭鱼出口享受零关税。这催生了新的贸易路径：大量挪威原鱼被运往越南进行加工，制成鱼片后再以零关税进入日本市场。这种“迂回贸易”虽增加了物流环节，但有效规避了直接对日出口的高关税，正成为越来越多贸易商的选择。

与鲭鱼的紧张态势不同，挪威鲱鱼（大西洋鲱，Herring，Clupea harengus）市场在创下出口额纪录后，迎来了配额增长的积极信号。2025年，挪威鲱鱼出口额达到42亿挪威克朗的历史新高，尽管出口量下降8%。其中，腌制产品（特别是醋渍鲱鱼）成为最大亮点，出口量暴增28%（3500吨），出口额飙升53%（1.67亿挪威克朗），这主要得益于2025年1月1日生效的挪威-欧盟新关税协定。进入2026年，鲱鱼价格开局坚挺，第一周冷冻整条鲱鱼离岸价环比大涨17.1%。更关键的是，2026年挪威春季产卵鲱鱼（NVG）的配额已大幅增加至34.2666万吨，为市场提供了稳定的供应预期。行业对此表示乐观，认为这为在经历多年配额下降后重建市场提供了机会。

产量稳如磐石，利润薄如蝉翼——这或许是2025年阿根廷无须鳕渔业最真实的写照。官方数据显示，其年产量再次稳定在31万吨以上，与上年几乎持平。然而，在这份“稳定”的成绩单背后，却是行业日益加剧的生存焦虑：国际价格天花板牢不可破，国内成本却一路飙升，汇率波动也未能带来红利。当“量稳价平”遭遇“本升利减”，阿根廷这一支柱性渔业正面临怎样的结构性挑战？

2025年，阿根廷无须鳕（Argentine hake，Merluccius hubbsi）总上岸量达到31.3257万吨，与2024年的30.9685万吨几乎完全一致，被行业形容为一个“镜像年”。区域格局稳固，南纬41度以南的传统核心渔区贡献了29.1418万吨，占总产量的绝大部分，产量仅微降不到1%。捕捞活动延续了季节性规律，在夏末和春季形成高峰，冬季则相对平淡。与此同时，北纬41度以北区域的产量虽基数较小，但显示出增长势头，特别是北纬41度ZCPAU区域上岸量同比增长近一倍，达到8595吨，主要得益于第二季度的集中作业。尽管如此，这些增长并未改变渔业高度集中于南部海域的根本格局。

与产量的稳定形成尖锐对比的，是价格与成本的严重背离。在国际市场，阿根廷无须鳕的需求虽存，但价格却遭遇坚硬的天花板。冷冻鱼片的出口均价停留在约3180美元/吨，整条及去头去脏产品则在1660美元/吨左右，基本延续了2024年的水平，难以突破。在国内码头，情况同样严峻。尽管阿根廷比索兑美元汇率大幅波动，但无须鳕的离船价格从2023年底的约650比索/公斤，仅缓慢升至目前的850比索/公斤。这一涨幅远低于该国同期的通货膨胀率以及渔业生产所需的燃油、饵料等投入品成本涨幅。价格停滞意味着收入增长乏力。

在收入端被封顶的同时，成本端的压力持续加剧，导致行业利润空间被急剧压缩。加工业首当其冲，连续两年承受着能源、物流、原料、税收以及工资的快速上涨。即便通胀速度放缓，此前累积的成本压力已严重侵蚀了加工厂的利润。相比之下，主要从事冷冻加工的远洋船队，因其运营成本更多与美元挂钩（出口结算），且加工流程相对简单、劳动力依赖度较低，受到的冲击相对较小。这种成本承受力的分化已持续至少两个渔季，使得专注于国内鲜鱼市场的捕捞与初加工环节，成为整个产业链中最脆弱、利润压力最大的一环。行业正面临“量稳价平”却“本升利减”的严峻挑战。

在陆基三文鱼养殖这条新兴赛道上，挪威企业Salmon Evolution交出了2025年的成绩单，并亮出了2026年的底牌。全年收获超4400吨，年末存池生物量同比激增54%并超出目标，为新年开局蓄足了力。然而，第四季度“以价换量”的战略调整，也引来了市场对其短期盈利的担忧。在行业普遍看好2026年，尤其是上半年鱼价走势的背景下，这家企业的战略布局能否兑现为真金白银？

挪威陆基三文鱼（大西洋鲑，Atlantic salmon，Salmo salar）养殖商Salmon Evolution在2025年第四季度收获去头去脏三文鱼1,203吨，推动全年总收获量达到4,403吨。尽管当季为优化种群结构而进行的活鱼转运频繁，其净生物量仍实现了约1,592吨（活重）的增长。尤为关键的是，截至2025年底，公司存池生物量达到3,115吨，不仅环比增长4%，更较去年同期大幅增长54%，并且超过了公司内部设定目标。首席执行官将此形容为“为2026年奠定了坚实基础”，并重申了2026年收获7,000吨的产量指引，其中第一季度计划收获约1,800吨。超预期的生物量储备，为其达成新一年的高产目标提供了重要保障。

与生物量的强劲储备相比，公司第四季度的运营数据则显露出“战略性调整”的痕迹。当季1,203吨的收获量，被市场分析师指出较其完成全年目标所需的预期值低了约10%。同时，平均收获重量也从第三季度的3.5公斤下降至3.3公斤。公司解释称，这并非生产问题，而是主动的“生物量优化策略”，旨在为2026年的持续增长调整鱼群结构，而非追求短期产量最大化。这一策略也影响了季度盈利，其综合实现价格约为74挪威克朗/公斤（约7.35美元/公斤），略低于市场预期。分析认为，部分原因在于收获多集中在价格相对较低的10月和11月，错过了12月的价格高点，这可能对公司的短期盈利预估构成下行压力。

尽管第四季度数据引发了一些对短期业绩的担忧，但市场对公司的2026年展望仍持积极态度。分析师指出，公司提出的2026年第一季度1,800吨的收获计划，高于其所在机构1,650吨的预估。如果这一高产计划得以实现，且2026年上半年的三文鱼市场价格如行业普遍预期般保持坚挺或进一步上行，那么公司将能充分享受“量价齐升”带来的业绩弹性。当前，行业普遍预计2026年，尤其是上半年，全球三文鱼供应将维持偏紧格局。Salmon Evolution凭借其超过目标的生物量储备和明确的增产计划，正试图将自己定位为这一市场趋势的受益者。其陆基养殖模式不受海洋环境波动影响的稳定产出特性，也可能在供应紧张时期获得溢价认可。

巴西在2025年实现了牛肉出口史上最佳表现。全年出口量达到350万吨，同比增长20.9%；出口额达到180.3亿美元，同比大增40.1%，刷新该国牛肉对外贸易的所有纪录。数据来自巴西发展、工业、贸易与服务部（MDIC），并由巴西肉类出口行业协会（Abiec）整理发布。

其中，鲜牛肉是主要出口产品，全年出口309万吨，同比增长21.4%，带来166.1亿美元的收入。包括鲜品、加工品、牛副产品、肚类、脂肪及盐渍制品在内，巴西牛肉出口覆盖超过170个国家，进一步扩大了在全球市场的覆盖面与影响力。

2025年，中国继续稳居巴西最大牛肉买家，占巴西出口量的48%，进口168万吨，金额达89亿美元。美国位居第二（27.18万吨，16.4亿美元），其后依次为：智利（13.63万吨）、欧盟（12.89万吨）、俄罗斯（12.64万吨）和墨西哥（11.8万吨）。相比2024年，多个目的地大幅增长：对中国出口量增加22.8%，对美国增长18.3%，对欧盟增长132.8%，对智利增长29.8%。阿尔及利亚（+292.6%）、埃及（+222.5%）和阿联酋（+176.1%）的增幅尤为突出。

Abiec 主席 Roberto Perosa 表示，2025年成绩“极为卓越”，体现了行业韧性与成熟度。尽管期间曾受到美国上调关税等短期冲击，但行业快速调整，多方协同，使出口持续创下新高。他强调这得益于 Abiec、企业及政府部门的共同努力，包括与 ApexBrasil 合作推动的“Brazilian Beef 项目”，以及与农业部、外贸部、外交部及农业议会阵线（FPA）的长期协调。

展望2026年，Abiec 对行业前景持“乐观但务实”的态度，预计在连续两年强劲增长后，出口将保持高位稳定，并在日本、韩国、土耳其等战略新市场继续推进准入谈判，推动巴西牛肉实现更高附加值与更具质量导向的增长。